Chevron добавляет еще один поршень к своему сланцевому двигателю в США

Jun 24, 2023

Даже после того, как в 2019 году предложение Anadarko Petroleum Corp. было перебито, Chevron Corp. расширила свои позиции в сланцевой промышленности США за пределы гигантского Пермского бассейна — вероятно, с меньшими затратами, чем она заплатила бы за Anadarko.

Во-первых, это была сделка на 5 миллиардов долларов в 2020 году по приобретению Noble Energy Inc.; Во-вторых, в понедельник компания объявила о сделке на сумму 6,3 миллиарда долларов по покупке PDC Energy Inc. Вместе две относительно небольшие сделки по акциям превратят Chevron в крупнейшего производителя нефти и газа в так называемом сланцевом бассейне Денвер-Джулсбург, по Колорадо, Небраске и Вайомингу. Говоря языком Chevron, бассейн DJ рекламирует «еще один поршень» к своему и без того мощному сланцевому двигателю. Местоположение может удивить, потому что Колорадо имеет тенденцию попадать в поле зрения Уолл-стрит, а штат рассматривается как более рискованно с точки зрения регулирования, чем Техас или даже Нью-Мексико. Однако если копнуть глубже, масштаб нового бизнеса станет очевиден. Практически неожиданно бассейн DJ войдет в пятерку крупнейших активов Chevron по объему производства и свободному денежному потоку. Если сделка закроется, как и ожидалось, к концу года, Chevron будет добывать там около 360 000 баррелей нефтяного эквивалента в день, а к 2024 году быстро приблизится к 400 000 баррелей в день. В гораздо более известном месте в Перми компания добывает около 800 000 баррелей в день. На первый взгляд сделка может выглядеть скорее оппортунистической, чем стратегической. Конечно, Chevron, похоже, воспользовалась тем фактом, что любая нефтяная компания, сильно зависимая от Колорадо, имеет тенденцию торговать со скидкой из-за опасений инвесторов по поводу рисков, связанных с экологическим регулированием. PDC не была исключением, и Chevron скупила запасы нефти и газа относительно дешево, заплатив за них около 7 долларов за баррель. Компания ожидает, что эти транзакции сразу же принесут пользу ее акционерам, добавив около $1 млрд к ее годовому свободному денежному потоку, и эта цифра может возрасти, поскольку синергия может быть значительно больше, чем прогнозировал Chevron. С точки зрения бизнеса вопрос не в том, почему Chevron покупает, а в том, почему PDC продает. Однако здесь есть и стратегический аспект. Эта покупка красноречиво говорит о географических и деловых сдвигах, происходящих в сланцевой отрасли США. Из пяти крупнейших американских сланцевых бассейнов два, где в значительной степени зародилась революция, уже прошли свой расцвет: добыча в Баккене в Северной Дакоте и Игл-Форде в южном Техасе достигла пика. Другой бассейн, Анадарко-Вудфорд в Оклахоме, вероятно, тоже достиг своего пика. Сегодняшняя нефтяная игра сосредоточена вокруг Перми и бассейнов DJ. В обоих случаях Chevron сейчас является одним из ведущих производителей. Расширяясь за пределы Пермского бассейна во второй сланцевый бассейн США, Chevron становится еще более американской, быстро обращая вспять свою интернационализацию после слияния с Texaco около двух десятилетий назад, когда она создала мощные бизнес-единицы в отдаленных местах, таких как Австралия и Казахстан. По данным Citigroup Inc, к следующему году около 40% операционного денежного потока компании будет поступать от добычи нефти и газа с наземных и морских месторождений в Америке. Добавьте к этому бизнес по переработке и сбыту в США, и примерно половина операционных денежных средств Chevron поток будет производиться в США.

Еще из мнения Bloomberg:

• Уолл-стрит наконец-то начнет зарабатывать на сланцевой нефти: Хавьер Блас

• Крупные выкупы нефти — это верхушка айсберга в 1 триллион долларов: Лайонел Лоран

• Что происходит, когда местное правительство сходит с ума: Фрэнсис Уилкинсон

Эта колонка не обязательно отражает мнение редакции или Bloomberg LP и ее владельцев.

Хавьер Блас — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий вопросы энергетики и сырьевых товаров. Бывший репортер Bloomberg News и редактор сырьевых товаров Financial Times, он является соавтором книги «Мир на продажу: деньги, власть и торговцы, обменивающие ресурсы Земли».

Больше подобных историй можно найти на сайте Bloomberg.com/opinion.

© 2023 Bloomberg LP